Aktie mit Dividende: Sampo Plc – Eine Value Investing Holding

Vor einiger Zeit habe ich ja berichtet, dass Sampo Plc in das Dividendendepot aufgenommen wurde. Was sind meine Beweggründe? Was ist Sampo Plc? Was macht Sampo Plc? Diese und weitere Fragen zum Unternehmen werde ich jetzt beantworten.

Sampo Plc Dividenden AktieEin gutes Unternehmen erkennst du daran, dass es dir für deine Anlagestrategie einen echten Mehrwert bieten kann. Neben der Vermeidung unnötiger Kosten, muss das Unternehmen bzw. seine Manager den eigenen Branchen- und Kapitalzyklus sowie eine konservative Finanzierung der Geschäfte und ganz wichtig, eine langfristige Vision bzw. Zielsetzung haben.

Wer oder was ist die Sampo Plc?

Sampo Plc wurde bereits 1909 gegründet. 2006 war in der jüngeren Vergangenheit ein einschneidendes Jahr, denn damals wurde das Bankgeschäft an die Dankse Bank nach Dänemark verkauft. Die heutige Sampo Plc ist die Muttergesellschaft der Sampo Group.

Was macht Sampo Plc? Gemäß dem Unternehmensportrait verwaltet das Unternehmen Tochtergesellschaften, die im Versicherungsgeschäft tätig sind. Diese sind die P&C Insurance Holding Ltd. und die Mandatum Life Insurance Company. Zusätzlich ist Sampo Plc der größte Anteilseigner der nordischen Bankengruppe Nordea. Sampo Plc als Mutterkonzern übernimmt hauptsächlich administrative Aufgaben für die Tochtergesellschaften und einige zentrale Funktionen innerhalb der Sampo Gruppe. So koordiniert Sampo Plc die Investmentunternehmungen, die Kapitalallokation, das Risikomanagement, den Konzernabschluss und den Bereich Investor Relations und Finanzkommunikation sowie rechtliche und steuerliche Fragen der Sampo Group.

Die Struktur der Sampo Gruppe stellt sich wie folgt dar (Quelle: www.sampo.com):

Sampo Gruppe Struktur

Die Kernstrategie Sampo´s liegt in strengen Renditezielen für seine Töchter. Kostendisziplin ist im Versicherungsgeschäft das A und O. Höhere Kundenloylität wird durch eine niedrige Schaden-Kosten-Quote erreicht. Zur Kundenbindung trägt auch die ständige Kostenreduktion und Weitergabe von Einsparungen bei.

Umgekehrt führen mehr Versicherungsnehmer zu einer Kostenreduktion und einen Ausgleich des einzelnen Risikos. Damit schließt sich der positive Geschäftskreislauf. Du als Aktionär kannst davon profitieren und aktuell eine Dividendenrendite von über 6,2 % brutto erhalten. Das Beste: Es gibt weiteres Steigerungspotential! Die Bewertung des Unternehmens ist jedenfalls im Moment attraktiv.

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Sampo Plc – Mehr Wert durch Kostenfokus

Versicherer kann man durch die Schaden-Kosten-Quote miteinander vergleichen. Sampo gibt den Töchtern eine Quote von 95 % vor. Konzernweit gelang Sampo Pc in den letzten 10 Jahren ein deutlich besserer Wert mit 88,9 %.

Davon können Allianz mit 95,6 % und Generali mit 95,4 % nur träumen. Sampo spielt also hinsichtlich der Kosteneffizienz in einer höheren Liga. Lediglich Topdanmark aus Dänemark liegt mit 82 % vor Sampo Plc.

Sampo Plc Vergleich Schaden-Kosten-Quote

Sampo greift mit einer Doppelstrategie weiter an. Zum einen bietet man mit dem Versicherungsanbieter IF immer stärker digitale Angebote an und senkt so die Schaden-Kosten-Quote. Zum anderen wird bei günstigen Marktbedingungen an der Börse die Beteiligung an Topdanmark ausgebaut. Aktuell hält man bereits 46,7 % des Unternehmens.

Topdanmark ist zweitgrößter Sach- und Personenversicherer (17 % Marktanteil) und viertgrößter Lebensversicherer (9 %) in Dänemark. Die oben genannte IF ist in Finnland die Nummer 3 mit 23 % Marktanteil.

Aktionärsfreundliche Unternehmenspolitik von Sampo Plc

Als antizyklischer Investor versteht es Sampo Plc für seine Anteilseigner echte Mehrwerte zu schaffen. Einerseits wird im Versicherungportfolio die Aktienquote angepasst und andererseits in Branchen investiert wo Angst herrscht und die Kurse niedrig sind.

Ein Beispiel: Die größte Bank in Skandinavien ist die Nordea. Sie verwaltet für 11 Mio. Kunden ca. 330 Mrd. Euro an Vermögen. In der letzten Finanzkrise wurde die Beteiligung mehrfach auf über 21 % aufgestockt. Aktuell fließt jährlich eine Dividende von Nordea in Höhe von 10,7 % an Sampo Plc.

Natürlich ist Nordea auch im Kurs gestiegen, so dass in der Bilanz entsprechende Buchwerte stecken. Weitere Dividendensteigerungen sind zu erwarten. Sampo Plc wird davon profitieren.

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Gesunde Bilanz eröffnet Handlungsspielraum

Die Ratingagentur S&P ergibt ein A-Rating und Moody´s ein A3-Rating. Der Grund ist die niedrige Zahlungsausfallwahrscheinlichkeit. Denn die Solvency Ratio liegt weit über 280 %. Die Finanzkraft Sampo´s ist stark, wie auch ein Blick auf die Töchter zeigt.

Mandatum Life hat eine Solvency Ratio von 182 %. IF ein A+ Rating von S&P. Die Eigenkapitalquote beträgt 27 % und ist für die Branche sehr hoch. Klar, für den höheren Aktienanteil (ca. 14 % im Versicherungsgeschäft), der auch mehr schwanken kann macht eine höhere Eigenkapitalquote Sinn.

Zusätzlich ist die Bilanz mit einer Finanzverschuldung von 1,6 zum Nettoergebnis gesund. Weiteres stehen ca. 2,7 Mrd. Euro für mögliche Investments bereit.

Mit Strategie zum langfristigen Erfolg

Eine der Vorgaben an die Töchter ist ein Renditeziel von 17,5 % bei der Eigenkapitalrendite. So wird erreicht, dass Investitionen nachhaltig sind und riskante Geschäfte vermieden werden. Die angestrebte Schaden-Kosten-Quote von unter 95 % sorgt auch dafür, dass sich die Töchter im Niedrigzinsumfeld behaupten können.

Das Management rechnet mit einem Finanzgewinn von 600 Mio. Euro, was ca. 25 % des aktuellen Gewinns entspricht, bei einem Zinsanstieg um einen Prozentpunkt, weil hohe Rückstellungen für Vertragsverbindlichkeiten der nächsten zwei Jahre reduziert werden können. Das bedeutet, dass die Ziele in Zukunft deutlich übertroffen werden sollten.

Sampo Plc Kennzahlen

Abschließend noch ein paar Kennzahlen zu Sampo Plc:

Sampo Plc Kennzahlen I

Darüber hinaus liegen die Verhältniskennzahlen aktuell bei:

Sampo Plc Kennzahlen II

Regional betrachtet findet das Hauptgeschäft in diesen Regionen statt:

Sampo Plc Verkäufe nach Regionen

Conclusio Sampo Plc

Sampo Plc Aktie, dividend shareDas Management von Sampo Plc ist bereits langfristig im Geschäft und versteht die Branche sehr gut. Der Wettbewerbsvorteil liegt in der Profitabilität, der hohen Eigenkapitalquote und starken Schaden-Kosten-Quote der Töchter.

Der Versicherer IF sticht dabei besonders hervor und konnte die Schaden-Kosten-Quote stetig reduzieren. So kann IF die Prämienangebote der Konkurrenz überbieten und immer noch gut verdienen.

Sampo war die letzten 25 Jahre stets profitabel. Die Rendite auf das Eigenkapital betrug im letzten Jahr ca. 18 % und im 5 Jahresschnitt bei 15 %. Für eine Versicherungsholding ist das sehr hoch. Übrigens auch das Management glaubt an Sampo Plc, so hält der Chairman Dr. Björn A.C. Wahlroos ca. 1,9 % am Unternehmen. Die Mitarbeiterfluktuation ist sehr niedrig.

Als Aktionär profitierst du jedenfalls von einer hohen, stabilen Dividende. Die Sampo Plc leitet die Dividenden ihrer Tochtergesellschaften an die eigenen Aktionäre weiter. Damit gehört Sampo Plc zu einem stabilen Dividendenzahler und schüttet mindestens 50 % des Gewinns an die Aktionäre aus.

Weiteres profitieren die Aktionäre von einer gezielten Wertschöpfung in dem Aktienrückkäufe dann getätigt werden, wenn der eigene Aktienkurs niedrig ist.

Wer also eine Value-Investing-Holding für sein Depot sucht und dabei den Versicherungsbereich mit abdecken möchte, könnte mit Sampo Plc ein interessantes Unternehmen gefunden haben.

Ich habe im Real-Depot eine erste Position aufgebaut.

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Dein Thomas von DIVDepot

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